2025 kende minstens vier duidelijke “crypto is dead”-episodes: een door AI veroorzaakte flashcrash in januari, de tariefliquidatie in oktober die 19 miljard dollar aan hefboomposities wegvaagde, maanden van altcoin-bloedbad en een inzinking in het vierde kwartaal die de koerswinsten van het jaar teniet deed.
Reguliere verkooppunten stoften elke keer de ‘crypto winter’-taal af. Bitcoin registreerde halverwege het jaar meer overlijdensberichten dan in heel 2024, waardoor het totaal sinds 2010 boven de 470 komt.
Maar ondanks de gewelddadige uitlatingen en de lofzangen op Twitter bleef de infrastructuur zich opbouwen.
Stablecoin-wetgeving aangenomen. Spot-ETF’s haalden tientallen miljarden binnen. Grote jurisdicties publiceerden feitelijke rulebooks in plaats van handhavingsbedreigingen te uiten.
Het resultaat is een jaar waarin crypto herhaaldelijk ‘stierf’ op de prijsgrafieken, maar stilletjes meer verankerd raakte in het mondiale financiële loodgieterswerk dan ooit tevoren.
DeepSeek en de flashcrash van januari
Het eerste ‘crypto is dead’-refrein arriveerde eind januari, met dank aan het Chinese AI-model DeepSeek. Op 27 januari trof een uitverkoop van verschillende activa de technologieaandelen en mondde uit in digitale activa.
Eén enkele sessie wist ongeveer $269 miljard uit de totale crypto-marktkapitalisatie weg te vagen en ongeveer $850 miljoen aan hefboomposities weg te vagen. Bitcoin daalde binnen enkele uren met meer dan 10%, van ongeveer $105.000 naar minder dan $98.000.
AI-gekoppelde tokens daalden in één dag tot 70%. Analisten suggereerden dat DeepSeek niet alleen de AI-zeepbel had doorboord, maar de hele ‘risk-on’-handel, waarbij Bitcoin werd uitgekozen als de graadmeter waarvan de rally plotseling kwetsbaar leek.
De timing, amper een maand na het begin van het jaar, gaf de uitverkoop extra gewicht.
De crash bracht Bitcoin pas terug naar het niveau van eind december, en niet naar een bearmarktregime. De prijzen bereikten later in juli nieuwe recordhoogten boven de $124.000, waarna in oktober opnieuw een piek werd bereikt.
Marktmicrostructuuranalyses bestempelden het als de eerste grote stresstest van een meer institutioneel aangesloten cryptomarkt dan als een existentiële mislukking, aangezien de crash werd veroorzaakt door macro- en AI-herprijzingen.
De aflevering van januari zag er in realtime eng uit, maar achteraf gezien speelde het zich af als een gewelddadige shake-out in een nog steeds bullish tape.
De “10/10”-tariefcrash en recordliquidaties
Het grootste ‘crypto is dood’-moment vond plaats op 10 oktober. De verrassende aankondiging van president Donald Trump van een tarief van 100% op Chinese importen tijdens de magere weekendliquiditeit veroorzaakte wat CoinGlass de grootste liquidatiegebeurtenis in de cryptogeschiedenis noemt.
Schattingen clusteren ongeveer $20 miljard aan hefboomposities die in minder dan 24 uur zijn gewist, waarbij meer dan 1,6 miljoen rekeningen zijn geliquideerd.
Bitcoin daalde binnen enkele uren van $121.000 naar bijna $107.000, Ethereum kelderde onder de $4.000, en veel altcoins drukten bijna nul lonten terwijl marktmakers orders binnenhaalden.
De episode bewees dat de crypto-leverage en de marktstructuur nog steeds gevaarlijk kwetsbaar waren, ondanks het nieuwe ETF-tijdperk. Beleidsmakers gebruikten de gebeurtenis expliciet om te betogen dat hangende Amerikaanse marktstructuurwetten het systeemrisico van crypto onderschatten.
De omvang van de liquidaties was groter dan alles wat we in eerdere cycli hadden gezien, inclusief Terra/Luna of FTX, waardoor het gemakkelijk was om een afrekening te maken.
Toch daalden de prijzen niet naar het niveau van vóór de cyclus. Zelfs na de nederlaag en de daaropvolgende daling in het vierde kwartaal handelde Bitcoin tegen het einde van het jaar meestal in een bandbreedte van $80.000-$100.000, ruim boven de dieptepunten van 2022-2023.
De structuur is veranderd, niet verdwenen. De open rente op derivaten daalde op één dag met ongeveer 25%, maar spot-ETF’s, bewaarders en on-chain-markten bleven functioneren.
De instroom in gereguleerde producten bleef tot nu toe positief, zelfs na oktober. CoinShares komt overeen In 2025 zal $46,2 miljard aan crypto-ETF’s betredenen BlackRock alleen al rapporteert per 31 december een instroom van $74,8 miljard naar zijn ETF’s voor digitale activa.
De liquidatie in oktober was de grootste in de geschiedenis, maar de institutionele rails doorstonden een stresstest. De bewaarders zijn niet opgeblazen. Uitwisselingen bleven online. ETF’s bleven creatie- en aflossingsmandjes verwerken.
Het sanitair werkte, zelfs toen de speculatieve bovenbouw werd gesloopt.
Altcoin-, AI-token- en memecoin-bloedbad
Een andere rode draad in het ‘crypto is dead’-verhaal is de vernietiging in sectoren met een hogere bèta.
AI-tokens en memecoins kregen in 2025 herhaaldelijk te maken met klappen. Tijdens de DeepSeek-aflevering van januari daalden veel AI-gekoppelde munten in 24 uur met 20% of meer, waarbij sommige intraday-verliezen tot 70% registreerden.
Latere berichtgeving ging over de ‘meme- en AI-altcoin-crash in 2025’, waarin werd beschreven hoe sectoren die de euforie aan het begin van het jaar leidden het grootste deel van hun winst hadden teruggegeven en in sommige gevallen waren teruggekeerd naar prijzen van vóór de cyclus.
Trump-thema en verkiezingsgerelateerde meme-tokens kenden zware terugval naarmate het jaar vorderde.
Het memecoin-wrak was echt en meedogenloos, met honderden tokens die begin 2025 tienvoudig of meer waren gestegen en het jaar daarmee ruim 90% lager waren dan hun pieken.
Dit is het eeuwige verhaal van speculatieve lagen die worden gedecimeerd terwijl de onderliggende rails consolideren.
Chainalysis merkte op dat DeFi TVL herstelde aanzienlijk vanaf 2023 dieptepunten, zelfs toen hackverliezen en protocol-explosies onder de eerdere piekniveaus bleven.
Het altcoin-bloedbad was een kenmerk en geen bug, bestaande uit een gewelddadig sorteermechanisme dat puur speculatieve weddenschappen bestrafte terwijl de infrastructuur relatief intact bleef.
De inzinking in het vierde kwartaal en de krantenkoppen over ‘Crypto Winter 2.0’
Van half november tot december schreven de reguliere media opnieuw het overlijdensbericht van Bitcoin. Halverwege november was Bitcoin ongeveer 30% gedaald ten opzichte van het record van oktober en had het zijn winsten van het jaar tot nu teruggegeven.
Reguliere financiële publicaties bestempelden dit als een tenietdoen van de winsten voor 2025 en vroegen zich af of het door Trump gedreven optimisme zijn beloop had gehad.
Bovendien was de term ‘crypto winter’ weer in gebruik, wat de rijkste ader is van de ‘crypto is dead’-taal.
99Bitcoins-gegevens laten zien dat Bitcoin al had ingelogd meer “overlijdensberichten” in 2025 halverwege het jaar dan in heel 2024, met ten minste elf afzonderlijke overlijdensaangiften tegen de zomer.
De inzinking in het vierde kwartaal gaf critici munitie. Als het jaar begon met euforie over de strategische Bitcoin-reserve van Trump en eindigde met lagere prijzen dan waar ze begonnen, wat had dat dan voor zin?
Toch zijn de tegenpunten sterk.
Bitcoin ETF’s zijn nog steeds Dit jaar is er een instroom van 22 miljard dollaren de historisch vijandige Vanguard keerde in december de koers om, waardoor klanten crypto-ETF’s van derden konden verhandelen, daarbij verwijzend naar marktrijping.
Bovendien kwam Wall Street in beweging toen generieke SEC-noteringsstandaarden de deur openden voor crypto-ETF’s met meerdere activa, waaronder producten met XRP, Solana en zelfs Dogecoin.
Wat de prijscontext betreft: de Bitcoin-prijzen van minder dan $90.000 in november-december 2025 laten het nog steeds veelvouden boven het dieptepunt van 2022-2023 en boven de vorige cyclustop van ongeveer $69.000. Dat zorgt ervoor dat het ‘dood’-label meer lijkt op uitputting na een enorme run dan op een echte ineenstorting.
Regelgeving, rails en gebruik bleven in beweging
Om te begrijpen waarom crypto niet echt dood was, is het noodzakelijk om uit te zoomen op de prijs.
Elliptic’s Global Crypto Regulation Review 2025 zegt regeringen verschoven “weg van op handhaving gerichte benaderingen” in de richting van alomvattende raamwerken die prioriteit geven aan innovatie, waarbij bewegingen als de Amerikaanse GENIUS Act stablecoin-wet en bredere mondiale afstemming worden benadrukt.
Geel’s “Crypto-regulering Heatmap‘ volgt hoe MiCA in Europa, het licentieregime van Hong Kong, de heropening van Groot-Brittannië voor op de beurs verhandelde cryptoproducten en een vriendelijker Amerikaans standpunt er samen voor zorgden dat 2025 het eerste jaar was waarin grote markten daadwerkelijke regels hadden in plaats van pure onzekerheid.
De generieke noteringsstandaarden van de SEC, uitgegeven in september, stroomlijnden de lancering van nieuwe crypto-ETF’s op Nasdaq, Cboe en NYSE Arca, waardoor multi-assetproducten zoals Grayscale’s GLDC sneller konden worden vereffend.
Crypto-ETF’s registreerden in 2025 wereldwijd een netto-instroom van miljarden in crypto-ETF’s, ook al waren de prestaties aan het einde van het jaar slecht.
Buiten de handels-, betalings- en afwikkelingsrails bleef het werk vooruitgaan. Visa en andere grote verwerkers breidden stablecoin-pilots op USDC-rails uit voor grensoverschrijdende afwikkeling, terwijl stablecoins een steeds groter deel van de grensoverschrijdende stromen veroverden, vooral in opkomende markten.
De spanning in het hart van 2025: het jaar produceerde meer Bitcoin-‘sterfgevallen’ op papier, recordliquidaties en een ziekelijke tape over het vierde kwartaal.
Het heeft echter ook de eerste werkelijk mondiale regelgevingskaders tot stand gebracht, crypto-ETF’s en stablecoins tot mainstream-loodgieters gemaakt, en de gebruiksstatistieken ver boven die van welke voorgaande cyclus dan ook gehouden.
Crypto stierf vier keer in 2025, en elke keer kwam het meer ingebed in het financiële systeem terug dan voorheen.
