Welkom bij Slate Sundays presenteert CryptosLate’s nieuwe wekelijkse functie diepte-interviews, deskundige analyse en tot nadenken stemmende op-eds die verder gaan dan de krantenkoppen om de ideeën en stemmen te verkennen die de toekomst van crypto vormen.
In tegenstelling tot de coinbases, de betrouwbaarheid en sterrenstelsels van de crypto -wereld die vaak de krantenkoppen halen, bouwen kerninfrastructuuraanbieders stilletjes de rails van het nieuwe financiële systeem op, vliegen vaak onder de radar. Een toonaangevende leverancier van digitale activa -technologie voor instellingen die worden ondersteund door Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, BNY en Wells Fargo, heeft het bedrijf in de afgelopen 12 maanden toonaangevende toonaangevende vermogensbeheerders die verantwoordelijk zijn voor een gecombineerde $ 18 biljoen in AUM.
Zoals Samar Sen, SVP -hoofd van APAC in Talos, me deze statistiek vertelt, mijn ogen wijdt. “Dit zijn enkele van de grootste en meest gerenommeerde vermogensbeheerders ter wereld,” glimlacht hij. Eloquent en klaar, ondanks dat ik uit Singapore vers uit het vliegtuig was, ontmoet ik een vriendelijke en beleefde Samar in de bruisende mediaruimte op Token2049 in Dubai, vergezeld door zijn even charmante marketingleider, Audrey.
We wisselen aangenaam geklets uit en ze vragen hoe lang ik in Dubai heb gewoond en wat me naar dit deel van de wereld heeft gebracht voordat ik een open uitnodiging uitbracht om hun kantoor in Singapore te bezoeken. Naast het bespreken van de toekomst van financiën, is de echte attractie daar, legt Audrey uit terwijl ze haar pak afloopt, een “magische spiegel” die aan de muur hangt waardoor je langwerpig en verschillende pond lichter ziet.
“Ik zou een magische spiegel kunnen gebruiken,” zeg ik. “Tel me in!” Audrey en Samar lachen. “Ik mis mijn magische spiegel,” zucht ze, terwijl we naar de zithoek lopen en ik mijn recorder eruit haal.
De inefficiëntie van Tradefi’s Legacy Tech Stacks
De achtergrond van Samar is indrukwekkend en heeft uren geklokt bij veel van de grootste Tradfi -instellingen, van Goldman Sachs en Barclays tot BNP Paribas en Deutsche Bank. Maar terwijl hij werkte in wat hij ‘de innerlijke ingewanden van de banken’ noemt, heeft Samar zich altijd meer aangetrokken tot innovatie van bloedingen.
“Ik was een computerwetenschapper”, zegt hij. “Ik begon in de vroege jaren 2000 met mijn carrièrebouwhandelssystemen in Goldman. In de begindagen van het verbinden van de financiële markten was het een echt opwindende baan omdat ze allerlei soorten activaklassen werden geëlektronificeerd en openden.”
Hij klom de bedrijfsladder naar zijn laatste bericht als wereldwijd hoofd van digitale producten bij Deutsche Bank, waarbij hij de digitale activastrategie van de bank opbouwde voordat hij in crypto duikt. Samar realiseerde zich al snel de transformerende aard van blockchain -technologie en het potentieel ervan om de traditionele financiën te verstoren.
“Alleen mensen die echt aan de binnenkant van het bankwezen werken, kunnen begrijpen hoe inefficiënt sommige van de technische stapels zijn,” vertrouwt hij toe. Ik tussenbeide komen en zeggen: “Ik denk dat we allemaal begrijpen hoe inefficiënt ze zijn.” Hij geeft toe dat ik dat waarschijnlijk doe, omdat ik erover schrijf voor de kost, maar de gemiddelde persoon is zich niet bewust, raakt gefrustreerd en vraagt zich af waarom het zo duur is en de ervaring zo slecht is.
“Ze realiseren zich niet dat de rails oud zijn en veel van de oude mainframes die dit hebben, worden niet geüpgraded. Dus wanneer een transformerende technologie komt, lost het veel problemen op in financiën. Of het nu de overdracht van geld is, zoals in wereldwijde overmakingen of het creëren van nieuwe beleggersproducten in veel verschillende soorten activa.”
Samar wilde de “golf van leren” niet missen in de crypto-ruimte, dus besloot hij een stoel op de eerste rij in te nemen in de actie en een positie in Talos te accepteren.
“Ik realiseerde me dat de banken er lang over zouden duren om op de markt te komen vanwege de vereiste voorschriften, technische investeringen en interne naleving van de naleving, en er was zoveel snelgroeiende innovatie in digitale activa.”
‘Beide kanten’ spreken, overbruggende Tradefi en Crypto
Deelname aan Crypto eind 2021 was een spannende tijd met instellingen (en hun klanten) schuimen in de mond om zijn spannende markten te verhandelen. Veel barrières stonden nog steeds in de weg en gapende leegte die breder dan de Darien Gap bestond tussen Tradefi en crypto -bedrijven. Ze spraken niet ‘dezelfde taal’ en traditionele bedrijven die digitale activa invoeren, misten de professionele handelstools die ze bekend waren in forex en aandelen.
“Ik kwam bij een bedrijf waarvan ik wist dat het een service zou bieden die instellingen nodig zouden hebben als ze op een grote manier zouden komen”, legt Samar uit.
Omdat hij zo goed thuis is in Tradfi en het opkomende crypto-ecosysteem, was Samar uniek gepositioneerd om de kloof tussen de Tradfi-pakken en de scrappy, crypto-native handelaren te overbruggen.
“Ik kon op dat moment met beide partijen spreken omdat ik het crypto-ecosysteem voor Deutsche had onderzocht. Tegelijkertijd wist ik wat traditionele financiën nodig had in termen van professionele apparatuur en technische stapels. Voor mij was het een gemakkelijke schakelaar. Ik zag een gat waar ik wat waarde kon brengen.”
Is hij blij dat hij dat deed? Hij knikt zonder aarzeling.
“Ik werk aan het werk met zeer slimme computerwetenschappers en kwantitatieve handelaren en werk samen met veel traditionele bedrijven die enthousiast zijn over deze activaklasse. Ze willen werken met digitale activa en een persoon zijn die hen helpt bij die activaklasse is een rol die ik echt leuk vind.”
Het draaiende getij, van ‘tulpen’ tot veilige haven
Banken hadden niet altijd zo’n haast om met crypto te werken, wijs ik erop. De grote Tradfi -dooi was ooit een permafrost. Jamie Dimon vergeleek Bitcoin met tulpen. Christine Lagarde grijnsde erover omdat het ‘niets waard’ was, en Warren Buffett Branded Bitcoin als ‘rattengif in het kwadraat’.
“Ja, uiteraard,” is hij het ermee eens. “In het begin was er veel wrijving. Niemand wilde met crypto werken.”
Samar gelooft dat de waardepropositie in het begin niet duidelijk was voor institutionele beleggers, en vervolgens de gebeurtenissen die de industrie, van China -verboden en Noord -Koreaanse hackers tot Terra/Luna en FTX, het enkele jaren tegenhielden.
“Voor mij, hoewel er ups en downs in crypto zijn geweest, wordt de industrie steeds veerkrachtiger. FTX was een tegenslag, maar elke keer dat de industrie zijn problemen oplost, komt het sterker, meer volwassen en meer regelgevend.
Crypto valt in veel verschillende categorieën. Je hebt speculatie, maar je hebt ook volwassen activaklassen zoals Bitcoin, de belofte van real-world activa-tokenisatie en het nut van stableCoins. Er zijn veel use cases nu mensen heel duidelijk worden, en veel van onze klanten, vooral aan de koopzijde, grote vermogensbeheerders en hedgefondsen, weten nu dat ze een kleine toewijzing in hun portfolio aan bitcoin of andere digitale activa moeten hebben. “
Ze kunnen hun oude technologie niet gebruiken om aan crypto te werken
Aan de koopzijde, wanneer instellingen dat punt bereiken en willen beginnen met handelen of bepaalde soorten crypto houden, komen ze tegen verschillende barrières, legt Samar uit, waarvan de eerste een gebrek aan uniformiteit over de hele linie is.
“Hedgefondsen of vermogensbeheerders hebben in eerste instantie een probleem met connectiviteit, waar er geen technische communicatienormen zijn. U hebt een uitdaging met hoe u tot de markt spreekt, of het nu de beurzen of de OTC -bureaus en marktmakers zijn.”
Professionele institutionele hulpmiddelen zoals uitvoeringsbeheer, portfolio en risicobeheer en Treasury Systems zijn de volgende facilitators die ze zoeken.
“Als je een groot bedrijf bent dat $ 10 miljoen aan Bitcoin tegelijkertijd verhandelt, kun je niet doorgaan naar een winkelsbeurs en die bestelling laten vallen. Je hebt geavanceerde tools nodig om je die bestelling te laten werken, zodat de prijs niet tegen je beweegt. We hebben die algoritmische uitvoeringstools die bedrijven herkennen, en met één API voor ons, ze kunnen met de hele markt praten.”
Talos heeft de handen van instellingen, van prijsontdekking tot uitvoering en afwikkeling, hen helpen bij het navigeren van dit ecosysteem en praten met de verschillende betrokken spelers.
“Hoe werkt u samen met de bewaarders? Hoe genoegen neemt u zich? Hoe loopt u het risico deze activa te beheren? Wij geven daarvoor hulpmiddelen.
Aan de verkoopzijde kunnen bestaande banken, makelaars, e-handelsplatforms en investerings-apps crypto-handel aan hun klanten aanbieden via de White Label-oplossing van Talos, waardoor ze sneller naar de markt kunnen gaan zonder hun bestaande technische stapel te vervangen.
“Al deze aanbieders aan de verkoopzijde realiseren zich nu dat ze deze activaklasse aan hun klanten moeten aanbieden, en ze realiseren zich dat ze veel nieuwe technologie moeten bouwen. Ze kunnen hun oude technologie niet gebruiken om aan crypto te werken. Dus ze hebben deze technische stapel nodig die hen in staat stelt verbinding te maken met de markt, een lage prijs te krijgen en vervolgens de marge voor hun klanten toe te voegen.”
“Sommige van de grootste banken en makelaars ter wereld, evenals enkele van de grootste e-trade-investeringsplatforms en bewaarders, gebruiken onze technologie om hun klanten de mogelijkheid te bieden om te investeren in digitale activa. En niemand weet dat ze onze technologie gebruiken. We zijn blij om een stille partner te zijn.”
De pijpleidingen van Talos zijn groter dan ooit
Ik vraag Samar hoe hij in dit deel van de wereld institutionele adoptie ziet in vergelijking met de VS en elders. Hij antwoordt:
“De regio’s verschillen om verschillende redenen. Aan de regelgevende kant zijn sommige financiële hubs in een meer volwassen stadium in hun weg naar crypto -licenties. In de vroege dagen waren Zwitserland en Japan leiders, maar nu hebben je mica in Europa, Singapore en Hong Kong zijn zeer sterke hubs voor Crypto en je hebt de UAE (Dubai en Abu Dhabi), die veel bedrijven hebben aangetrokken.”
Hij zegt dat de VS lange tijd een “achterblijvende” is, omdat de SEC achter bedrijven aan ging met zijn regulering door de handhaving. De verandering van administratie, zegt hij, heeft een stapverandering voor de industrie teweeggebracht en hij kan niet wachten om te zien hoe dingen zich ontvouwen.
“De wereld is erg opgewonden om te zien wat er in de VS gaat gebeuren, veel markten volgen de VS als ze zeggen dat er iets goed is, ze gaan het legitimeren.”
Naast de regelgeving betoogt hij dat culturele verschillen een belangrijke rol spelen bij institutionele acceptatie. Hij legt uit dat de fintech-vriendelijke Aziaten bankrekeningen hebben overgeslagen en meteen naar e-banking en onmiddellijke betalingen gingen. “Ze zijn zeer comfortabel met crypto en nemen risico’s”, zegt hij.
“In Azië zijn veel beleggers comfortabel met hefboomwerking, comfortabel bij derivaten, maar het gaat meer om het nemen van risico’s. Je hebt daar veel nieuwe vermogenscreatie. Wanneer ze investeren, willen ze niet 3% of 4%. Ze willen 8% of 9%.
Samar wordt aangemoedigd door de komst van Mica en kijkt ernaar uit om groei te zien in Europa, waar Talos veel klanten heeft. Hij zegt echter dat de echte om te kijken de Verenigde Staten is.
“Wat we wachten om te zien is de slapende reus van de VS in de vroege dagen, het waren vooral alleen crypto -fondsen die onze klanten waren. Nu zien we grote vermogensbeheerders die we aan boord hebben, verantwoordelijk voor een gecombineerde aum van ongeveer $ 18 biljoen. Je kunt je die namen alleen voorstellen. Ze zijn enkele van de grootste vermogensbeheerders ter wereld.”
Maakt hij zich zorgen over geopolitieke troepen, zoals een handelsoorlog, kinetische oorlog of dreiging van een dreigende recessie die de wind uit de verkoop van Crypto haalt? Hij pauzeert even en zegt dan:
“Er is wereldwijd enige marktonzekerheid. Maar geen van de crypto -hoofden van divisies of digitale activakoppen bij de banken of vermogensbeheerders zijn gestopt. Ze zijn nog steeds aan boord met ons. Onze pijpleidingen zijn groter dan ze ooit zijn geweest, en onze handelsvolumes zijn in de miljard [USD] per dag.”
“De missie bij Talos gaat niet over hoeveel geld we kunnen verdienen in deze huidige crypto -cyclus. Het proefschrift is dat deze technologie transformerend is en hier blijft, en alle banken en investeerders beseffen dit, dus we hebben een duurzaam bedrijf opgebouwd voor de lange termijn.”
Dit lijkt een goede plek om te eindigen. Terwijl we het interview afronden en afscheid nemen, nodigt Audrey me uit om ze opnieuw te bezoeken en herinnert me aan de voordelen van hun magische spiegel. Ik glimlach. Als je je dag langer en dunner ziet, zou niet zo erg zijn als je de oude garde gestaag verwelkomt in de nieuwe wereld van crypto.
Terwijl Legacy Finance de nieuwe grens omarmt met behulp van een magische spiegel, blijft Talos een stille kracht achter de schermen, en versnelt de institutionele crypto -adoptie stilletjes, één vermogensbeheerder tegelijk.
